钨与钨矿精矿

全球钨需求约 70% 用于硬质合金（切削刀具、钻头、耐磨件）；其余主要进入高速钢、轧制件与钨化学品。钨矿与白钨精矿对应两条精炼路径：APT（仲钨酸铵）走硬质合金路线，钨铁合金走钢添加剂路线。全球钨精炼约 80% 集中在中国，这也是西方买家密切关注南部非洲二级供应的原因。